Oblikovanje in razvoj trga kapitala v Ruski federaciji. Predmet: Trg kapitala in značilnosti njegovega razvoja v sodobnem ruskem gospodarstvu. SH trg blaga

Nobena država ne more obstajati brez razvoja trga kapitala. Tudi tiste države, kjer javni sektor predstavlja večji delež v bruto domačem proizvodu kot v Rusiji, kot je Francija, potrebujejo dinamičen kapitalski trg, ki ponuja možnost financiranja zasebnega sektorja gospodarstva.

Večina ruskega gospodarstva je bila privatizirana. Rusi so lastniki sredstev: Rusija je na primer na prvem mestu na svetu po deležu stanovanj v zasebni lasti. Mnogi Rusi imajo znatne prihranke. Vendar pa institucije in strukture, ki bi lahko zavrtele kolesje kapitalističnega gospodarstva in zagotovile produktivno uporabo razpoložljivega bogastva, skoraj ne obstajajo.

Politična negotovost in gospodarska nestabilnost sta Ruse naučili, da jim je v najboljšem primeru mar za prihodnost, a nič več. Naložbe, ki lahko koristijo gospodarstvu države, so v najboljšem primeru ocenjene kot preveč tvegane, v najslabšem pa kot "vržene v veter". Posledično desetine milijard dolarjev, položenih na računih tujih bank ali pod žimnicami v domovih Rusov, financirajo razvoj katerega koli gospodarstva – ZDA, Evrope ali Cipra, le ruskega gospodarstva ne.

Manjka jasna, koherentna in dogovorjena strategija razvoja trga kapitala, v skladu s katero bi bilo mogoče določiti prioritete in načrtovati ukrepe ter določiti stopnjo napredka. Še naprej se slišijo glasovi politikov, ekonomistov in udeležencev na trgu, ki pozivajo k strategiji privabljanja kapitala v realni sektor, a med njimi ni nikogar, ki bi imel jasno predstavo o tem, kako razviti in uporabiti takšno strategijo.

Zapleten, obremenjujoč in nepravičen davčni sistem, neustrezen računovodski sistem in birokracija skupaj ustvarjajo močan odpor med podjetji do razkrivanja kakršnih koli informacij o sebi. Pomanjkanje preglednosti krepi korupcijo, ki jo je mogoče zlahka prikriti.

Šibko izvrševanje zakonov in samovoljna, neenotna uporaba le-teh je delno posledica pomanjkljivosti v zakonodaji, delno pomanjkanja odgovornosti in delno šibke stopnje razvoja regulativnih in pravosodnih organov, katerih sredstva ne zadoščajo za zagotovitev njihove učinkovitosti. delo, ohraniti neodvisnost in usposobljenost.

Odsotnost pravega bančnega sistema, sestavljenega iz izvajanja poravnalne in plačilne funkcije ter dajanja posojil, ne le ovira privlačnost kratkoročnega varčevanja, ampak skupaj s pomanjkljivostmi davčnega sistema ohranja prakso nedenarne medsebojne poravnave in posojanje med podjetji.

V Rusiji je desetletje oblikovanja civiliziranega trga kapitala potekalo v težkih razmerah. Zgodovinsko močna država, ki je pred tem posegla v vse pojavne oblike gospodarske dejavnosti, je močno liberalizirala kapitalski trg, nato pa začela žeti grenke sadove liberalizacije. Ta trend je določil holding v letih 1992-1993. nepripravljene reforme v monetarni sferi, zreducirane na vladne direktive glede »liberalizacije« cen, dejanski kaos v monetarni sferi, prenagljena menjava amortizirane mase starega denarja za novega.

Reformistično vznemirjenje, predvsem na denarnem področju, se je tako rekoč zreduciralo na sprožitev mehanizma za desetletja umika nacionalnega kapitala v njegovih različnih oblikah, ne samo iz reproduktivne sfere, ampak tudi iz nacionalnega gospodarstva kot celote. Posledično se je začel razvoj trendov, ki so v nasprotju s pogoji razvitega trga in gospodarskimi interesi države. Ena od posledic tega so bile posebnosti državne ureditve ruskega trga kapitala, ki so se ohranile do danes.

Prva od teh značilnosti je, da je prednostna usmeritev državne ureditve trga kapitala ureditev njegovega denarnega, posojilnega segmenta. To je pomembno spoznati, saj je bila denarna politika že desetletje usmerjena k izvajanju denarne obrestne mere v načinu sledenja smernicam za nerazvite države, kljub izrazito negativnim makroekonomskim posledicam.

Druga značilnost državne regulacije trga kapitala v Rusiji je vse večja odvisnost finančne in monetarne politike od trenutnih razmer in trendov v realnem sektorju. Potrjeni koncept nacionalne varnosti pravi, da "brez velikih naložb v strateške sfere gospodarstva gospodarska oživitev Rusije ni mogoča".

Še en narodna značilnost državna regulacija trga kapitala - je odvisna od zunanjih finančnih obveznosti. Ta odvisnost, skupaj s frustriranim razmerjem domačega zadolževanja, je ustvarila "sindrom obsojenosti" finančne in monetarne politike na sprejemanje odločitev in dejanj na podlagi obsega dolžniških finančnih obveznosti in nizka stopnja investicijski potencial.

Četrta značilnost državne politike na kapitalskem trgu je neusklajenost razvoja soodvisnih sektorjev in kontinuiteta sprememb. Posebna dovzetnost denarne sfere za spremembe v gospodarstvu – neskončno »prestrukturiranje« in občasna »liberalizacija« z nenehnim reformiranjem kreditno-finančnega sistema – je prispevala k rasti multiplikacijskega učinka, negotovosti in nepredvidljivosti na vseh področjih. gospodarstva.

Nerazvitost preživetja sposobnih domačih kapitalskih trgov in nezmožnost mobilizacije prihrankov gospodinjstev omejujejo sposobnost vlade za učinkovito upravljanje gospodarstva in prepuščajo finančni sistem nevzdržni dejavnosti tujih naložb.

Prvi in najbolj pomembno načelo Rešitev težav na trgu kapitala v Rusiji je v tem, da je treba na vladni ravni prepoznati naslednje:

Da bi izboljšali življenje ljudi, je treba storiti vse, da se spodbudi razvoj sposobnih podjetij, ki lahko delujejo samostojno in plačujejo svoje račune brez uslug in subvencij države, ki trenutno bremenijo proračun;

Ta podjetja ne morejo začeti učinkovito delovati, plačujejo previsoke davke in doživljajo samovoljo oblasti: treba je razviti visokokakovostno zakonodajo in pravičen davčni sistem;

Ta podjetja bodo morala pritegniti denar za lasten razvoj, in če slednjih ne bodo pritegnili na ruskem trgu, bodo privabljeni v tujino, tujci pa bodo prejeli dobiček, ki ne bo prispeval k hitremu okrevanju Rusije;

Varčevalne organizacije ne bodo sodelovale pri financiranju podjetij, če menijo, da bi lahko postale žrtve samovolje ali velike davčne obremenitve: pravice vlagateljev je treba zaščititi in jim zagotoviti davčne spodbude;

Državljani in organizacije, ki imajo sredstva in zaupajo v finančni sistem, bodo denar vlagali prek institucij dolgoročnega vlaganja, te pa bodo z nakupi državnih vrednostnih papirjev lahko zmanjšale problem proračunskega primanjkljaja;

Denar ne more delovati učinkovito in zanesljivo, če v Rusiji ni delujočih kapitalskih trgov. Trgi niso sposobni preživeti v razmerah samovolje.

Drugo načelo je sprejetje celovitega programa ukrepov za spodbujanje razvoja kapitalskih trgov. Uporaba enega dela ukrepov in ignoriranje drugega ne bo vodila do uspeha.

Tretje načelo je, da kapitalski trgi ne nastajajo z dekretom. Vlada lahko le ustvari pravo klimo za razvoj trgov in nato stopi nazaj ter omogoči podjetjem in udeležencem na trgu, da dokončajo proces.

Študija je posvečena delniškim poslovnim bankam - vodilnim poravnalnim in kreditnim institucijam predrevolucionarne Rusije, ki so urejale denarne tokove v gospodarstvu in ohranjale enotnost gospodarskega prostora države. To najpomembnejšo funkcijo so banke uresničevale z množičnim poslovanjem, povezanim s kreditiranjem komitentov, plačilnim prometom, servisiranjem depozitov ipd. Monografija proučuje strukturo in dinamiko množičnega poslovanja poslovnih bank na podlagi njihovih javnofinančnih izkazov. Prispevek predstavlja tipologijo ruskih predrevolucionarnih komercialnih bank: pojasnjuje, kako in v kakšni obliki so se tradicionalni zahodnoevropski bančni modeli 19. - začetka 20. stoletja uveljavili na ruskih tleh. - poslovni, depozitni in nato mešani ali univerzalni.

V ekonomski teoriji so številni ugledni znanstveniki in ekonomisti obravnavali probleme krize v podjetniški dejavnosti. Rusko gospodarstvo v Zadnja leta doživlja upad proizvodnje zaradi prehoda na tržne odnose. Odstopanje od ukaznih metod vodenja in načrtne centralizacije poslovanja zahteva proučevanje bistva tveganj in nadzora pri vodenju poslovnih dejavnosti v poslovnih bankah in podjetjih. V tej knjigi so na konkretnih primerih analizirane vrste uporabljenih strategij, tehnologije za upravljanje investicijskih projektov ob upoštevanju tveganj, metode za odpravo tveganj in njihovo obvladovanje. Pri protikriznem upravljanju poslovnih bank in podjetij je velik pomen zavarovanju tveganj in finančnemu nadzoru. Ena od novih oblik finančnega nadzora, ki je oživela v Rusiji, je neodvisna revizija. Oblikovanje revizijskega postopka, uporaba mednarodnih izkušenj in nacionalnih revizijskih standardov,...

Učbenik je napisan v skladu z zahtevami državnega izobraževalnega standarda na specialnosti "Finance in kredit". Gradivo daje celovito predstavo o delovanju trga vrednostnih papirjev, njegovi strukturi in udeležencih. Knjiga opisuje različne vrste vrednostni papirji, ki se uporabljajo v domači in tuji praksi. Izdaje in promet vrednostnih papirjev, načela organizacije in delovanja borze, postopek sprejema vrednostnih papirjev na borzo, vrste poslov z vrednostnimi papirji, metode za izračun borznih indeksov, značilnosti vlaganja v vrednostne papirje in načela oblikovanja portfelja vrednostnih papirjev. vrednostni papirji. Poseben del knjige je posvečen nastanku in delovanju trga vrednostnih papirjev v Ruska federacija. Za študente in učitelje ekonomskih univerz, raziskovalce in praktike, specializirane za finance in borzo.

Avtor te knjige, ki je izšla leta 1925 v Parizu, je znani strokovnjak za zgodovino denarnega obtoka, bančništva in menjalnega poslovanja v Rusiji in tujini. Druga stran življenja E. M. Epshteina je poslovna kariera v komercialnih bankah, katere vrhunec je bil položaj člana uprave Azovsko-donske banke v Sankt Peterburgu v 1910-ih letih. Pomembno je omeniti tudi njegovo učiteljsko kariero na moskovskem in nato peterburškem komercialnem inštitutu ter socialne aktivnosti v odboru kongresov predstavnikov delniških poslovnih bank. Viri knjige so bili predrevolucionarna bančna statistika, avtorjeve osebne poslovne izkušnje, pa tudi njegova neposredna vpletenost v dogodke vojne in revolucije. To delo nedvomno sodi med maloštevilne in zato posebej dragocene vire o predrevolucionarni bančni praksi. To je hkrati dokaz neposrednega udeleženca dogajanja bančnih težav med prvo svetovno vojno, pa tudi nastajanja ustanov...

Monografija je posvečena analizi prehoda v tržno gospodarstvo v Rusiji, gospodarskih institucij, ki so v prehodnih fazah izjemno pomembne, in ekonomskih spodbud, potrebnih za uspešno delovanje teh institucij. Prispevek podrobneje obravnava najpomembnejše sestavine gospodarskih procesov. Za specialiste s področja ekonomske teorije, pa tudi za vse študente tranzicijske ekonomije, učitelje, podiplomske študente in študente ekonomskih fakultet. Knjiga bo zanimiva za tiste, ki se ukvarjajo s politično zgodovino in politologijo.

Učbenik ponuja številne sodobne oblike in metode preverjanja pravnega in ekonomskega znanja pri predmetu "Trg vrednostnih papirjev". Knjiga vsebuje praktične naloge: teste, naloge, ki pomagajo preveriti asimilacijo teoretičnega gradiva, ki označuje glavne vidike delovanja ruskega trga vrednostnih papirjev. To omogoča študentom in vsem, ki jih predmet zanima, da bolje razumejo teorijo in se naučijo reševati praktične ekonomske probleme. Knjiga je namenjena študentom ekonomskih univerz vseh oblik izobraževanja, poslovnih šol, podiplomskim študentom, učiteljem in praktikom trga vrednostnih papirjev. Priporočljivo za uporabo v povezavi s knjigo "Trg vrednostnih papirjev" V. A. Borovkova, Sankt Peterburg: Peter, 2006.

Monografija je posvečena aktualnim problemom ekonomije kulture. Opredeljuje njegovo mesto v sodobnem postindustrijskem mešanem tržnem gospodarstvu, analizira mikro- in makroekonomske vidike razvoja kulturnih dejavnosti: njegove funkcije, značilnosti trga kulturnih dobrin, vzroke za kronično nedobičkonosnost kulturnih inštitucij, razčlenjenost kulturnih dobrin, razvoj kulturnih dobrin in kulturnih dejavnosti. mehanizem njihovega financiranja, oblike in metode državne regulacije, pa tudi splošne trende, klasifikacijo panog in dejavnike razvoja. Posebna pozornost je namenjena neprofitnim ustanovam in posebnim problemom razvoja kulturne sfere v Rusiji. Monografija je namenjena raziskovalcem, menedžerjem, strokovnjakom s področja svetovnega in ruskega gospodarstva, univerzitetnim učiteljem.

Druga knjiga iz serije "Ekonomska zgodovina v preteklosti in sedanjosti" objavlja dela uglednega ruskega zgodovinarja I. I. Levina, posvečena razvoju delniških komercialnih bank v Rusiji in zgodovini ruske ekonomske misli. Knjiga je namenjena tako strokovnjakom kot vsem, ki jih zanimajo problemi bančništva ter zgodovina gospodarstva in ekonomske misli v Rusiji.

Temeljno delo Josepha Sinkija je zelo priljubljeno ne le kot učbenik, ampak tudi kot praktični vodnik za upravljanje financ poslovne banke v hitro spreminjajočem se okolju. Preučuje najpomembnejše trende v bančništvu in finančni industriji – globalizacija, listinjenje, implementacija informacijske tehnologije. Skozi knjigo teče misel o ključni vlogi finančnih inovacij in upravljanja s tveganji pri finančnem upravljanju bank. Podani so konkretni primeri uporabe novih finančnih tehnologij in orodij za obvladovanje tveganj, povečanje vrednosti banke. Knjiga je namenjena tako raziskovalcem kot udeležencem na trgu; koristno bo vsem bralcem, ki jih zanima finančno upravljanje v komercialnem bančništvu in industriji finančnih storitev. Knjiga lahko služi kot učbenik tako študentom bančnega managementa kot tudi bodočim menedžerjem drugih finančnih institucij.

Nova knjiga T. B. Berdnikova, pripravljena s podporo Ruske humanitarne znanstvene fundacije, govori o nastanku in razvoju ruskega trga vrednostnih papirjev v kontekstu politične, gospodarske in družbene zgodovine Rusije. Zgodovina razvoja ruskega borznega trga je obravnavana sistematično, celovito, kronološko zaporedno od obdobja Petra I do danes. velika pozornost knjiga je posvečena značilnostim stanja in trendom razvoja raziskav trga vrednostnih papirjev s strani tujih in domačih strokovnjakov. Avtor prvič prikazuje razvoj raziskovanja različnih vidikov borznega trga s strani zgodovinarjev, pravnikov, ekonomistov in matematikov. Knjiga vsebuje podrobne opombe in bibliografijo. Knjiga je namenjena tako strokovnjakom, ki se profesionalno ukvarjajo s trgom vrednostnih papirjev, kot tudi širok krog bralci.

Izkazalo se je, da zasebni sektor ruskega gospodarstva, ki je nastal kot posledica privatizacije, ni sposoben v celoti rešiti številnih najpomembnejših nalog z vidika večine družbe. Prvič, nevzdržna je bila teza o očitno visoki učinkovitosti upravljanja premoženja v zasebnem gospodarstvu. Sredstva, ki so v zasebni lasti, v lasti določenih personaliziranih lastnikov, prinašajo učinek samo pod določenimi pogoji:

Tekmovanje;

Strogo spoštovanje zakona;

Usmerjanje zasebne energije gospodarska dejavnost na območjih, ki ne delujejo zaviralno na razvoj drugih družbenoekonomskih področij.

Zasebne naložbe v realni sektor v novem postsovjetskem sistemu so začele postajati pomembne šele po finančni krizi leta 1998, ki je bila v veliki meri posledica padca cen glavnega ruskega izvoznega blaga. Ta dejavnik je bistveno zmanjšal možnost relativno enostavnega »odvzema denarja« državi in prebivalstvu. To je motiviralo predstavnike velikih podjetij, da so del svojih sredstev vložili v manj donosna področja dejavnosti. Vlasevič Yu. Gospodarstvo Rusije: učinki in paradoksi. M.: UNITY-DANA, 2011.

Kot pomemben dejavnik pri oblikovanju ponudbe in povpraševanja na ruskem trgu je treba omeniti tudi migracijo kapitala v tujino. Zgodovinsko gledano se je že v poznih osemdesetih letih v ZSSR začel nezakonit izvoz kapitala iz države. V devetdesetih letih je ta trend tudi prevladoval. Kapitale so naključno vlagali v obliki posojilnega kapitala, predvsem v nekomercialne nepremičnine, ali pa so se preprosto »prehranjevali« v tujini. V 2000-ih se je narava izvoza kapitala iz Ruske federacije že temeljito spremenila, saj je bil jasen trend povečanja podjetniškega kapitala.

Tuje naložbe, pa tudi tuja sredstva, pridobljena z njihovo pomočjo, postopoma začenjajo igrati posebno vlogo v ruskem gospodarstvu, odkar so se začele pojavljati in uspešno razvijati prve domače TNC. Tako se je v naši državi postopoma začela oblikovati precej svojevrstna, vzporedna zunanja ekonomija, tesno povezana z notranjo in vse bolj opazno vplivala na njen razvoj ter prispevala k njeni vpetosti v globalno ekonomijo. Načeloma je ta pojav značilen za vse brez izjeme razvite države, ki aktivno sodelujejo v procesu globalizacije.

Širitev v tujino pogosto zagotavlja sinergijski učinek za razvoj celotne dejavnosti matične družbe, kar je pozitiven dejavnik za celotno rusko gospodarstvo.

Koncern Gazprom, ki je po prodaji med naftnimi in plinskimi družbami na drugem mestu na svetu, si v okviru strategije globalne prisotnosti v družbi prizadeva sodelovati tudi pri projektih raziskovanja, proizvodnje, transporta in trženja ogljikovodikov v tretjih državah. svetovnem trgu nafte in plina, pri čemer uporablja tako udeležbo na avkcijah in dražbah kot transakcije menjave premoženja.

Ambiciozne načrte kuje tudi Rosneft, ki upa, da bo srednjeročno postal ena izmed petih največjih svetovnih korporacij po kapitalizaciji Vlasevič Ju. Rusko gospodarstvo: učinki in paradoksi. M.: ENOTNOST-DANA, 2011.

Sodeč po številu podjetij, ki delujejo v tujini in so povezana z ruskim kapitalom, lahko rečemo, da so offshore podjetja osnova zunanjega gospodarstva Ruske federacije.

Postavlja se naravno vprašanje: "Ali je vredno omejiti širitev ruskega poslovanja v tujino?". Treba je povedati, da je ta pojav objektiven proces, ki je posledica težnje tržne globalizacije svetovnega gospodarstva in vse večje integracije ruskega poslovanja z njim. Posledično je mogoče s strogimi restriktivnimi ukrepi del zadevnih finančnih tokov pregnati v »senčni« kanal.

Po drugi strani pa je treba glede na negativne posledice zunanje ekspanzije ruskega poslovanja in razvoja vzporednega tujega gospodarstva na tem področju razvijati in voditi uravnoteženo politiko. Ločimo lahko dve glavni področji:

Državna podpora širitvi domačega poslovanja v tujino;

Tržni in administrativni ukrepi, ki bi pripomogli k zmanjšanju neupravičenega odliva kapitala iz Rusije ter zbližali domače in tuje gospodarstvo.

V Ruski federaciji danes ni premišljene državne politike glede investicijske širitve poslovanja.

Eden glavnih problemov je tudi ta, da podjetja zelo malo uporabljajo takšen vir kapitala, kot je borza, in pravzaprav niso pripravljena pritegniti zunanjih strateških vlagateljev.

Stanje in možnosti kapitalskega trga v Rusiji

Prednostne naloge Ruska politika podpiranje tujih naložb domačih podjetij bi moralo spodbujati:

Posodobitev gospodarskega sistema države;

Diverzifikacija izvoza;

Izboljšanje oskrbe s surovinami za proizvodnjo;

Nasičenost domačega trga s potrošniškim blagom;

Obnovitev izgubljenih položajev ruskih podjetij na mednarodni ravni;

Zmanjšanje odliva in intelektualnega kapitala v tujino ter pomanjkanje kvalificiranih delovnih virov;

Varstvo okolja in zmanjševanje onesnaževanja okolja;

Konverzije finančnih dolgov tujih držav itd.

Vse te naštete prioritete ustrezajo nacionalnim interesom za dolgoročni in trajnostni razvoj države.

Ker je učinkovitost tujih naložb v rusko gospodarstvo nizka, je problem ustvarjanja ciljni program nadzor nad neposrednimi tujimi naložbami.

Po mnenju Navoi A. bi moral vključevati:

Razvoj strategije za njihovo izvajanje (potrebni obseg privabljanja neposrednih naložb, seznam prednostnih sektorjev, ukrepi državne podpore);

Vzpostavitev jasnejšega sistema spremljanja neposrednih naložb (detajlizacija po panogah, vrstah naložb, državna in panožna pripadnost investitorjev, določitev deleža repatriiranega kapitala, pogoji naložb);

Analiza učinkovitosti neposrednih tujih naložb (delež tujih naložb, usmerjenih v obnovo proizvodnih sredstev nadzorovanega podjetja, dinamika produktivnosti dela v prevzetem podjetju, stanje konkurence v panogi, delež dobička, izvoženega v tujino). neposrednih tujih investitorjev v tujini.

Ministrstvo za izobraževanje Ruske federacije

NOU VPO Saratovska državna socialno-ekonomska univerza

Katedra za splošno ekonomsko teorijo

Tečajna naloga

Trg kapitala in značilnosti njegovega razvoja v sodobnem ruskem gospodarstvu

Izvedeno:Študentka tečaja skupine BUKO

Znanstveni svetnik: Izredni profesor katedre

ekonomska teorija

Erofejev Ivan Ivanovič

Saratov 2008

Uvod……………………………………………………………………………...3

Poglavje 1. Bistvo trga kapitala………………………………………………...5

1.1. Pojem kapitalskega trga…………………………………………………..5

1.2. Proces prvobitne akumulacije kapitala………….…….……13

1.3. Razlika med kapitalskim trgom in trgi drugih produkcijskih dejavnikov…………………………………………………………...18

Poglavje 2. Značilnosti trga kapitala v Rusiji……………………………………22

Poglavje 3. Svetovni kapitalski trg……………………………………………...27

3.1. Bistvo in struktura svetovnega trga kapitala……………….…27

3.2. Globalizacija nacionalnih kapitalskih trgov, njeni vzroki in posledice…………….………………………………………………32

Zaključek…………………………………………………………………………….37

Seznam uporabljene literature………………………………………………39

Uvod

Tema te naloge prispeva k poglobljenemu razumevanju procesov, ki se odvijajo v gospodarstvu. Ustanovitev in razvoj komercialnih podjetij – glavnih sestavnih enot tržnega gospodarstva – zahteva pridobitev fizičnega in neopredmetenega kapitala. To zahteva kapitalske naložbe. Ker pa lastniki podjetja navadno nimajo dovolj finančnih sredstev za organizacijo proizvodnje blaga ali storitev, se pojavi potreba po dodatnem kapitalu, ki ga pritegne s trga kapitala.

V državah z razvitim tržnim gospodarstvom (kot so ZDA, Zahodna Evropa, Japonska) kapitalski trg ima precej zapleteno strukturo, ki se je oblikovala skozi stoletja. Ta struktura je nastala zaradi potrebe po najboljši uskladitvi včasih nasprotujočih si interesov lastnikov prihrankov in komercialnih podjetij, ki želijo te prihranke prejeti kot naložbo.

Delniški trg je tesno povezan tudi s konceptom kapitalskega trga, ki izhaja iz objektivne potrebe po privabljanju dodatnih finančnih virov za podjetje, korporacijo, državo. Hkrati obstaja vrsta oseb (pravnih in fizičnih), ki imajo začasno prosta denarna sredstva. Na borzi poteka nakup in prodaja sredstev.

Delniški trg igra pomembno vlogo v sistemu tržnih odnosov, ki se lahko zmanjša na naslednje dejavnike: privabljanje prostih sredstev v obliki naložb za razvoj proizvodnje; zagotavljanje pretoka kapitala iz nazadujočih panog v hitro napredujoče panoge; zbiranje sredstev za pokrivanje proračunskega primanjkljaja; ustvarjanje indikatorjev, s katerimi je mogoče oceniti stanje gospodarstva kot celote; vpliv na spremembe stopenj inflacije.

Sodobni oder Razvoj delniškega trga se je začel po razpadu Sovjetske zveze in je povezan s tekočimi gospodarskimi reformami.

Borza je nepogrešljiv element vsakega tržnega sistema. Rusija je morala tako rekoč iz nič ustvariti lastno borzo. Zato je danes morda najpomembnejše dejstvo, da v Rusiji obstaja trg vrednostnih papirjev z razvito infrastrukturo, tehnološko opremljen na sodobni ravni in v tem smislu skoraj nič slabši. tuji analogi.

V Rusiji je oblikovanje trga kapitala šele v teku. Ker je lahko vsak državljan države z vlaganjem svojih prihrankov udeleženec v ekonomskem procesu ustvarjanja sredstev na trgu kapitala, je treba razumeti osnovne pojme in kategorije trga kapitala, njegovo strukturo in oblike. Prav s tem je povezana posebna aktualnost te teme.

To predmetno delo preučuje bistvo in razvoj trga kapitala, njegovo strukturo in funkcije, probleme delovanja trga kapitala v Rusiji, pa tudi bistvo in strukturo svetovnega trga kapitala. Namen tega dela je analizirati značilnosti razvoja sodobnega trga kapitala.

Za dosego tega cilja so bile v delu zastavljene naslednje naloge: opredeliti pojem "kapital", prikazati njegovo bistvo, poudariti oblike kapitala, pokazati, kako deluje kapitalski trg, upoštevati značilnosti ruskega kapitalski trg in svetovni trg kapitala ter raziskati globalizacijo svetovnih kapitalskih trgov in njene posledice.

Poglavje 1. Bistvo trga kapitala

1.1. Pojem kapitalskega trga

Pred opredelitvijo pojma kapitalskega trga je po mojem mnenju potrebno imeti predstavo o tem, kaj je kapital.

Kapital (prvotno - glavno premoženje, glavni znesek, iz latinskega kapitala - glavni) je ena najpomembnejših kategorij ekonomske znanosti, nepogrešljiv element tržnega gospodarstva.

Kapital ima veliko pomenov in ga je mogoče razlagati kot

Določena zaloga materialnih dobrin ("fizični kapital"),

Kot vsota denarja ali "finančni kapital"

Kot nekaj, kar ne vključuje le materialnih elementov, kot so znanje, izobrazba, kvalifikacije, človeške sposobnosti, ki se uporabljajo pri proizvodnji blaga in storitev (»človeški kapital«),

Kot element bogastva, ki lastniku dolgoročno prinaša reden dohodek (»diskontiran tok dohodka«),

Kot vsota pravic do razpolaganja z določenimi vrednostmi, ki njihovim lastnikom dajejo dohodek brez vlaganja ustreznega dela (»pravni kapital«).

Vsi ti pogledi so združeni v eni stvari: kapital je vsak vir gospodarstva, ustvarjen z namenom proizvajanja več ekonomskih dobrin in sposoben ustvarjati dohodek.

Razvoj kapitalističnih ekonomskih odnosov je povzročil nadaljnje raziskovanje kategorije kapitala: nastanek novih konceptov in interpretacij. Možno je izpostaviti različne pristope k opredelitvi te kategorije, vendar ima največ zagovornikov dve smeri, ki označujeta kapital kot skupek produkcijskih sredstev ("pravi" koncept) ali kot vsoto denarja ("denarni" ) uporablja v poslovnih transakcijah za ustvarjanje dohodka.

Zaradi nejasnosti razlage kategorije »kapital« se pojavlja tudi problem opredelitve pojma »kapitalski trg«. Glede na to, kaj je predmet razmerja med prodajalci in kupci na trgu, ločimo še dve možni razlagi tega pojma.

Prvi. Kapital na trgu proizvodnih dejavnikov razumemo kot fizični kapital: obdelovalne stroje, stroje, zgradbe, objekte, zaloge materiala in polizdelkov itd. v njihovem vrednostnem izmerju. Zato v ta primer Trg kapitala je del trga proizvodnih dejavnikov.

riž. 1. Kapital na faktorskem trgu

Glavna subjekta trga kapitala sta sfera poslovanja in sfera gospodinjstva.

Povpraševanje po kapitalu na faktorskem trgu je povpraševanje podjetij po fizičnem kapitalu, ki podjetjem omogoča izvedbo investicijskih projektov, v predstavitveni obliki pa povpraševanje po investicijskih sredstvih, ki zagotavljajo potrebne finančne vložke v investicijo podjetja. projekti. Povpraševanje po kapitalu se izraža samo kot povpraševanje po sredstvih za pridobitev potrebnih proizvodnih sredstev.

Na faktorskem trgu imajo gospodinjstva kapital v obliki vloženega denar, zagotavljajo kapital za uporabo poslovanja v obliki materialnih sredstev in prejemajo dohodek v obliki obresti na vložena sredstva.

Ker je fizični kapital lahko v lasti ali posojilu podjetjem, je treba razlikovati med plačilom za pretok storitev kapitala (uporabna cena) in ceno osnovnih sredstev (prodajna cena).

Strošek uporabe kapitalskih storitev je najemno (tekoče) vrednotenje kapitala. Lahko deluje kot tržna kotacija ali znesek, ki ga podjetje plača lastniku kapitala za najem dela tega kapitala. Cena sredstva je cena, po kateri je mogoče kadar koli kupiti ali prodati enoto kapitala.

Druga možnost - kapital na finančnem trgu se razume kot denarni kapital. Trg kapitala je torej eden od sestavnih delov trga posojilnega kapitala (slika 2).

riž. 2. Kapital na finančnem trgu

Trg posojilnega kapitala je skupek razmerij, kjer je predmet transakcije denarni kapital in se oblikujeta povpraševanje in ponudba po njem. Trg posojilnega kapitala je razdeljen na denarni trg in kapitalski trg. Denarni trg je povezan s kratkoročnimi bančnimi operacijami do enega leta. Kapitalski trg služi srednjeročnemu in dolgoročnemu poslovanju bank. Ta pa se deli na hipotekarni trg (poslovanje s hipotekarnimi obveznicami) in finančni trg (poslovanje z vrednostnimi papirji). Subjekti finančnega trga niso le banke in njihovi komitenti (kot na hipotekarnem trgu), temveč tudi borza, predmet poslovanja pa niso le vrednostni papirji samostojnih podjetnikov, temveč tudi državne institucije.

Denarni trg in trg kapitala sta sekundarna trga za posojilni kapital. Vsak od njih ima svoj komplet orodij, tj. posebna tržna finančna sredstva, ki se razlikujejo po:

Status (delnica ali obveznica);

Vrsta lastništva (zasebna ali javna);

Obdobje veljavnosti;

Stopnje likvidnosti;

Narava tveganja (stečajno ali tržno) in stopnja tveganja (tvegano, nizko tveganje, brez tveganja).

Komplet orodij kapitalskega trga v ZDA vključuje na primer:

Zakladne obveznice, namenjene financiranju dolgoročne politike zvezne vlade ZDA;

vrednostni papirji državnih institucij, ki so izdani na podlagi posebnega dovoljenja vlade za financiranje različnih vrst socialnih programov prek finančnega sistema;

Občinske obveznice, ki jih izdajo lokalne oblasti;

Delnice in obveznice podjetij, ki so jih izdala zasebna podjetja.

Trg kapitala se pogosto imenuje trg investicijskih skladov. Investicije (kapitalske naložbe) se razumejo kot stroški proizvodnje in kopičenja proizvodnih sredstev ter povečanje materialnih zalog, povečanje zalog kapitala v gospodarstvu.

Gospodinjstva so ponudniki kapitala, podjetja pa potrošniki. Interakcija dobaviteljev in potrošnikov poteka prek razvejane mreže finančnih posrednikov: poslovnih bank, investicijskih skladov, borzno posredniških hiš itd. Njihova naloga je akumulirati majhne prihranke gospodinjstev v ogromne finančne vire in jih razdeliti med porabnike kapitala. Oblika zagotavljanja kapitala je lahko različna: neposredna, v obliki razdelitve delnic novih izdaj med vpisnike, ali izposojena, v obliki nakupa podjetniških obveznic in dajanja neposrednih posojil podjetjem. Najpomembnejšo vlogo pri tem procesu imajo obresti, plačane na dana sredstva.

Za razliko od oderuškega kapitala, ko so bila glavni vir posojilodajalčeva lastna sredstva, se posojilni kapital oblikuje iz finančnih sredstev, kreditnih organizacij pravnih in fizičnih oseb ter države.

Poleg tega je bil na prvi stopnji razvoja kreditnih odnosov edini vir oblikovanja posojilnega kapitala začasno prosta sredstva, ki so bila prostovoljno prenesena na kreditne institucije za kasnejšo kapitalizacijo. Ta vir ni izgubil svojega pomena niti danes, ko začasno prosta sredstva prebivalstva predstavljajo pomemben del virov sredstev kreditnih institucij.

Na drugi stopnji razvoja kreditnih odnosov, z razvojem negotovinske oblike plačila z neposredno udeležbo bank, so sredstva, začasno sproščena v procesu kroženja industrijskega in komercialnega kapitala, postala nov vir oblikovanja posojil. kapitala. Tej vključujejo:

Amortizacijski sklad podjetij za obnovo, razširitev in obnovo osnovnih sredstev;

Del obratnih sredstev v denarju, sproščenih v procesu prodaje proizvodov in materialnih stroškov:

Denarna sredstva, ustvarjena kot posledica vrzeli med prejemom denarja od prodaje blaga in izplačilom plače;

Dobiček gre v obnovo in širitev proizvodnje.

Ta sredstva se zbirajo na poravnalnih računih pravnih oseb v kreditnih institucijah, ki jih opravljajo. Posebno privlačnost tega vira posojilnega kapitala za banko določa odsotnost potrebe po:

Pridobitev soglasja lastnika TRR, da banka razpolaga s sredstvi na računu;

Izplačila dohodkov na TRR, tj. dejansko brezplačno za banko teh virov.

Tako za večino sodobnih bank obravnavani viri delujejo kot glavni vir in spodbujajo banke k nenehnemu povečevanju kroga strank, ki jim služijo.

Gospodarska vloga trga posojilnega kapitala je v njegovi zmožnosti združevanja majhnih, raznorodnih sredstev v interesu celotne kapitalistične akumulacije, kar omogoča trgu, da aktivno vpliva na koncentracijo proizvodnje in kapitala.

Trg posojilnega kapitala kot enega od finančnih trgov lahko opredelimo kot posebno področje finančnih odnosov, povezanih s procesom zagotavljanja kroženja posojilnega kapitala.

Glavni igralci na tem trgu so:

Primarni vlagatelji, tj. lastniki prostih finančnih sredstev, ki jih banke pod različnimi pogoji mobilizirajo in pretvorijo v posojilni kapital;

Specializirani posredniki, ki jih predstavljajo kreditne in bančne institucije, ki neposredno zbirajo sredstva in jih spreminjajo v posojilni kapital;

Posojilojemalci so pravne in fizične osebe, pa tudi države, ki imajo začasno pomanjkanje finančnih sredstev.

Na podlagi navedenega sta za sodobno strukturo trga posojilnega kapitala značilni dve glavni značilnosti:

Začasno;

institucionalni.

Na začasni osnovi se razlikuje med denarnim trgom, na katerem se dajejo kratkoročna posojila (do enega leta), in trgom kapitala, kjer se dajejo srednjeročna (od 1 do 5 let) in dolgoročna posojila. (od 5 let ali več).

Na institucionalni osnovi sodobni trg posojilnega kapitala predpostavlja obstoj trga (lasniški kapital ali trg vrednostnih papirjev) in trga dolžniškega kapitala (kreditni in bančni sistem). Poleg tega je trg vrednostnih papirjev razdeljen na primarni trg, kjer se prodajajo in kupujejo izdaje vrednostnih papirjev, in sekundarni (borzni) trg, kjer se prodajajo in kupujejo predhodno izdani vrednostni papirji. Obstaja tudi izvenborzni (ulični) trg vrednostnih papirjev, kjer se prodajajo vrednostni papirji, ki jih iz takšnih ali drugačnih razlogov ni mogoče prodati na borzi.

Oba znaka trga posojilnega kapitala sta značilna za vse razvite države, seveda pa se stanje nacionalnega trga ocenjuje po drugem (institucionalnem) znaku, zlasti po prisotnosti in stopnji razvitosti njegovih dveh glavnih ravni:

Kreditni in bančni sistem;

Trg vrednostnih papirjev.

Funkcije trga kapitala so določene z njegovim bistvom in vlogo, ki jo ima v sistemu javnega upravljanja.

Obstaja pet glavnih funkcij trga posojilnega kapitala:

Prvi je servisiranje blagovnega prometa s kreditom;

Drugi je kopičenje denarnih prihrankov pravnih oseb, posameznikov in države ter tujih strank;

Tretji je preoblikovanje denarnih sredstev neposredno v posojilni kapital in njegova uporaba v obliki kapitalskih naložb za servisiranje proizvodnega procesa;

Četrtič - služiti državi in prebivalstvu kot virom kapitala za kritje državne in potrošniške porabe;

Petič, pospešitev koncentracije in centralizacije kapitala za oblikovanje močnih finančnih in industrijskih skupin.

Prav tako je treba opozoriti, da:

Prvič, prve tri funkcije so se začele aktivno uporabljati v industriji razvite državešele v povojnem obdobju;

Drugič, v prvih štirih funkcijah trg deluje kot nekakšen posrednik pri pretoku kapitala;

Tretjič, vse funkcije so usmerjene v zagotavljanje učinkovitega delovanja sistema državno reguliranega gospodarstva.

1.2. Proces primitivne akumulacije kapitala

Zgodovinske oblike obstoja kapitala od časa nastanka blagovne produkcije so bile: trgovski kapital (v obliki trgovskega kapitala), zgodovinsko najstarejša prosta oblika kapitala, oderuški in nato industrijski.

Vzporedni razvoj oblik kapitala in ekonomskih šol je bil razlog, da so jo prvi raziskovalci te kategorije, merkantilisti in fiziokrati, obravnavali enostransko. več podrobna analiza oblike kapitala predstavljene v delih A. Smitha in Ricarda.

Najbolj popolno in logično popolno študijo kategorije kapitala je izvedel K. Marx v svojem delu "Kapital" (1867). Ob premisleku o specifičnih oblikah delovanja kapitala je razkril tudi vsebino te kategorije, ki jo je analiziral ne le kot stvar, ki miruje, temveč tudi kot gibanje. V Kapitalu se je prvič v zgodovini ekonomske znanosti pokazalo, da je kapital posebno zgodovinsko določeno družbeno razmerje med kapitalisti in mezdnimi delavci. Toda poleg tega je Marx ugotavljal, da ima kapital tudi materialni videz, ki deluje v obliki strojnih orodij, strojev, surovin itd.

Klasiki ekonomske teorije so kot izhodišče za nastanek kapitalizma izpostavljali prvotno akumulacijo kapitala (»predhodno akumulacijo«).

Prvotna akumulacija kapitala je proces uničenja individualne zasebne lastnine, ki temelji na lastnem delu, proces ločevanja delavca od lastništva pogojev njegovega dela, preoblikovanje neposrednih proizvajalcev v idealne delavce na eni strani in na drugi strani. na drugi strani pa družbena produkcijska sredstva in sredstva za preživetje v kapital.

Časovne omejitve tega gospodarskega procesa v zahodni Evropi zajemajo obdobje od 16. do 18. stoletja. (v Rusiji - 17.-19. stoletje), ko je vsaka država, ki je oblikovala kapitalistično gospodarstvo, uporabljala svoje gospodarske in politične metode ter metode, namenjene razvoju domačega trga in najhitrejšemu oblikovanju materialne baze (v obliki materialnega bogastva ) za vključitev v svetovno konkurenco na nastajajočem svetovnem trgu. Hiter razvoj vseh oblik podjetništva v tem obdobju je zahteval določene ekonomske in socialne pogoje ter predpogoje.

Prvotna akumulacija kapitala je bila kaj potreben pogoj oblikovanje družbeno-ekonomske osnove podjetništva, ki je s sprostitvijo "vezanih" proizvodnih dejavnikov (predvsem dela, zemlje in kapitala) prispevalo k polni manifestaciji podjetniških sposobnosti nastajajočega meščanskega razreda.

Najprej je prišlo do sprostitve "dela" in oblikovanja armade najetih delavcev. Najpomembnejši pogoj za razvoj kapitalistične proizvodnje je prisotnost velikega števila ljudi, ki so prikrajšani za delovne pogoje in vire preživetja, razen za prodajo svoje delovne sile.

Ekonomska osnova procesa prvobitne akumulacije kapitala je bilo množično razlastitev kmetov in malih obrtnikov. Razvoj blagovno-denarnih odnosov je okrepil ekonomsko diferenciacijo malih proizvajalcev, nekateri mali obrtniki in kmetje so propadli. Pomemben vpliv na oblikovanje delavskega razreda v zahodni Evropi v XVI-XVIII stoletju. država je poskrbela za objavo številnih zakonov, ki so se v zgodovino zapisali pod imenom "krvava zakonodaja proti razlaščencem". Ti zakoni so bili zasnovani tako, da prisilijo razlaščene proizvajalce, da delajo za najem in jih podvržejo kapitalistični delovni disciplini.

Drugič, prišlo je do sprostitve zemlje kot ekonomsko prostega prostora znotraj države, pa tudi do zasega ozemelj zunaj njenih meja in njihovega preoblikovanja v kolonije. Klasičen primer tega je zgodovina Anglije, kjer je bila uporabljena prisilna odstranitev kmetov z zemlje s strani zemljiških gospodov z metodo ograjevanja, pa tudi neposredni zasegi zemlje v kolonialnih posestih.

Tretjič, razvoj vseh oblik kapitala je šel pospešeno: komercialnega, oderuškega in industrijskega, vključno z akumulacijo tako v obliki denarja kot v obliki produkcijskih sredstev.

Prvi koraki v oblikovanju industrijske buržoazije so bili povezani z razvojem lastninske diferenciacije med obrtniki. Najbogatejši cehovski mojstri in trgovci-kupci, ki so se pojavili kot podjetniki, so vedno bolj zaposlovali najeto delovno silo propadlih malih proizvajalcev. Vendar pa je razvoj svetovnega trga zahteval intenzivnejšo stopnjo akumulacije kapitala in za izvajanje te naloge se je široko uporabljal aparat državne oblasti. Proces primitivne akumulacije kapitala so pospešile kolonialne vojne in plenilski ropi prebivalstva zajetih kolonij, rast javnih dolgov in pobiranja davkov.

Za pokrivanje proračunskih primanjkljajev je morala država plasirati velika posojila med lastnike denarnega kapitala. To je buržoaziji kot upniku države omogočilo, da si je redno prisvajala znatne obresti, plačane na državne obveznosti. Razvoj državnega kredita je dal zagon trgovanju z vrednostnimi papirji in borznemu trgovanju.

Sistem protekcionizma je služil kot pomembno sredstvo primitivne akumulacije kapitala. Zunanjetrgovinska politika je temeljila na uvedbi visokih uvoznih dajatev, namenjenih omejevanju uvoza blaga iz drugih držav, in plačilu premij za izvoz industrijskih izdelkov iz države. V številnih državah (na primer v Angliji v 17. stoletju) je bila uvedena neposredna prepoved izvoza pomembnih vrst industrijskih surovin iz države; Podjetnikom, ki so začeli z organizacijo novih panog, je začetni kapital pritekel neposredno iz državne blagajne v obliki velikih denarnih subvencij.

Prvotna akumulacija kapitala je bila pripravljena z razvojem produktivnih sil, rastjo blagovno-denarnih odnosov in oblikovanjem dovolj širokih nacionalnih trgov.

Enotnost osnovnih vzorcev prvobitne akumulacije kapitala v različnih državah ne izključuje raznolikosti posebnih oblik njegove manifestacije. V Rusiji je na primer razvoj primitivnih procesov akumulacije kapitala oviral dolga prevlada fevdalno-podložniškega sistema, ki je omejeval ekonomsko sprostitev proizvodnih dejavnikov, kot sta delo in zemlja.

Prehodno obdobje, ki ga je doživljala Rusija, je bilo pogosto identificirano s procesom prvobitne akumulacije kapitala. Vendar med temi procesi ni popolnega prekrivanja. Rusija je šla skozi obdobje, povezano z zavračanjem ukazno-upravnega sistema, ki temelji na direktivnem oblikovanju cen in centralizirani distribuciji virov, ter prehodu na tržne metode regulacije. To je temeljna razlika med procesom prvobitne akumulacije kapitala v prejšnjem pomenu besede.

Združuje jih proces ustvarjanja razreda podjetnikov na novi materialni podlagi v obliki zasebne lastnine. Za to obstajajo notranji in zunanji viri.

Med notranje sodi predvsem privatizacija, ki vodi v delitev državnega premoženja z naslednjimi metodami:

Prerazporeditev sredstev med težko industrijo (vključno z vojaško-industrijskim kompleksom) in lahko industrijo v korist slednje;

Koncentracija kapitala v storitvenem sektorju in trgovini;

- "samozasedba" funkcij razpolaganja z zemljo in naravnimi viri - s strani podjetij gorivnega in energetskega kompleksa ter drugih proizvajalcev energije;

Prenos pravic do razpolaganja z delom svojih proizvodov z namenom barter menjave na elitna podjetja in njihove lastnike;

Prejemanje dobičkov zunanjetrgovinskih podjetij iz liberalizacije zunanje trgovine;

Prejemanje dohodka iz "shuttle" uvoza;

Pridobivanje davčnih spodbud, ki jih država zagotavlja določenim organizacijam za uvoz alkoholnih pijač in tobačnih izdelkov v državo;

Korupcija, izsiljevanje, siva ekonomija itd.

Zunanji viri vključujejo prilive posojil iz tujine.

Pomen primitivne akumulacije kapitala je v tem, da podjetniki v tem procesu dobijo prost dostop do vseh dejavnikov proizvodnje, ki imajo obliko blaga, kar jim omogoča uresničitev njihovih podjetniških sposobnosti.

1.3. Razlika med kapitalskim trgom in trgi drugih dejavnikov proizvodnje

Proizvodnja je taka sfera gospodarske dejavnosti ljudi, v kateri se gospodarski viri neposredno porabijo za pridobitev potrebnih koristi. Viri, vključeni v proizvodnjo blaga in storitev, se imenujejo proizvodni dejavniki.

Trg proizvodnih dejavnikov je posebna vrsta trgov v sistemu tržnega gospodarstva. Za razliko od trga končnih izdelkov in storitev, kjer so podjetja prodajalci, potrošniki pa kupci, na faktorskih trgih podjetja nastopajo kot kupci dela, naravnih virov, zemlje in kapitala.

Kapital je ena ključnih ekonomskih kategorij. Prej smo omenili, da je kapital produkcijski dejavnik, ki ga predstavljajo vsa produkcijska sredstva, ki jih ustvarijo ljudje, da bi z njihovo pomočjo proizvajali druge dobrine in storitve. Sem spadajo orodja, oprema, zgradbe, strukture, najnovejše tehnologije in razvoj, programski izdelki itd.

Tako je najpomembnejša značilnost kapitala, ki se razlikuje od zemlje, ta, da je zadevni produkcijski dejavnik vir, ki so ga ustvarili ljudje. Medtem ko je zemljišče po svojem nastanku naravni dejavnik in ne proizvod človeškega dela, ga zato ni mogoče premikati, prosto prenašati iz ene veje proizvodnje v drugo, iz enega podjetja v drugo, tj. nepremična je.

Bistvo kapitala je predujmena vrednost, ki zaradi izkoriščanja mezdnega dela prinaša presežno vrednost.

Veliko jih je različne oblike kapital:

Fizični (tehnični) kapital - skupek materialnih virov, ki se uporabljajo v različnih fazah proizvodnje in povečujejo produktivnost človeškega dela (stroji, zgradbe, računalniki itd.);

Finančni (denarni) kapital - niz denarnih sredstev in denarna vrednost vrednostnih papirjev;

Pravni kapital - niz pravic do razpolaganja z določenimi vrednostmi, ki dajejo svojim lastnikom dohodek brez vlaganja ustreznega dela;

Človeški kapital so tiste naložbe, ki povečujejo telesno ali duševno sposobnost osebe.

V procesu proizvodnje se različni elementi fizičnega kapitala obnašajo različno. En del deluje dolgo (zgradbe, stroji) in se imenuje stalni kapital, drugi del pa se porabi enkrat (surovine, material) in se imenuje obratni kapital.

Fiksni kapital za razliko od krožnega kapitala ne samo da deluje dlje časa, ampak ima tudi visoke stroške. To ustvarja v podjetju ustrezne finančne težave, povezane z obnovo in pridobitvijo osnovnih sredstev. Ker se vrednost osnovnih sredstev v obliki amortizacije prenaša na novonastali proizvod po delih in za daljši čas v količinah, ki so enake amortizaciji pripadajoče opreme, je problem vlaganja v novo opremo posebno in kompleksno vprašanje. razvoj proizvodnje. Ta težava se kaže v tem, da drugačne vrste nove kapitalske naložbe lahko izvajamo bodisi z notranjim varčevanjem (varčevanjem) bodisi z zunanjim zadolževanjem.

Obratna sredstva sodelujejo v proizvodnem ciklu samo enkrat in v celoti prenesejo svojo vrednost na ustvarjene proizvode. Pomembna lastnost je, da se njeni elementi zlahka pretvorijo v gotovino, hitro in brez večjih težav spremenijo svojo blagovno obliko v gotovino in obratno. Denar se uporablja za nakup surovin, materialov in drugih delov obratnega kapitala za nadaljnjo predelavo in izdelavo končnih izdelkov, po prodaji katerih se denar spet vrne podjetju.

Fiksni kapital, utelešen v sredstvih za delo, se obrablja, ko se uporablja. Ekonomisti razlikujejo fizično in moralno amortizacijo.

Fizična obraba poteka, prvič, pod vplivom samega proizvodnega procesa in, drugič, pod vplivom naravnih sil (korozija kovin, uničenje betona, izguba elastičnosti ali prožnosti plastike itd.). Daljši kot je čas delovanja stalnega kapitala, večja je fizična amortizacija.

Zastarelost (obsolescenca) je zmanjšanje uporabne lastnosti stalni kapital v očeh uporabnikov v primerjavi s ponujenim v zameno. Zastaranje je dveh vrst. Prva vrsta je povezana s proizvodnjo cenejših strojev, opreme, vozil itd. Druga vrsta je povezana s proizvodnjo naprednejših strojev. V tem primeru imajo podjetniki tudi izgube, ker še naprej uporabljajo zastarele stroje ali opremo.

V nasprotju s faktorjem kapitala se zemljišča, ki se uporabljajo v kmetijstvu, ob racionalnem izkoriščanju ne samo ne obrabljajo, ampak tudi izboljšujejo svojo produktivnost, imajo neomejeno življenjsko dobo in se ne razmnožujejo po svoji volji.

Bistvena značilnost blaga dela je tudi njegova uporabnost po začetku uporabe. Pri uporabi se ne uniči, ampak, nasprotno, ustvarja ali sodeluje pri ustvarjanju koristi, pri čemer še naprej ustvarja dohodek ves čas delavčeve dejavnosti.

Skupna vsem oblikam kapitala je njihova denarna vrednost. Vse ekonomske koristi proizvodne vrednosti, izražene v denarni vrednosti, dobijo obliko kapitalskega sredstva, ki kroži na trgu. Cena kapitalskih sredstev je dohodek, ki ga lahko prinesejo kot rezultat njihove proizvodne uporabe.

Posplošen izraz donosnosti kapitala je obrestna mera, tj. takšen znesek dohodka, ki je izračunan v določenem časovnem obdobju kot odstotek količine vloženega kapitala. Izračunavanje dohodka oziroma ugotavljanje ocenjene vrednosti neto produktivnosti kapitala imenujemo diskontiranje. Njegovo bistvo je v tem, da ima vlagatelj vedno alternativo vlaganju denarja v banko z obrestmi ali vlaganju v drug projekt. Glavno je, da je namen produkcije, pri kateri sodeluje kapital, ustvarjanje dobička.

Če povzamemo ta odstavek, je mogoče opozoriti, da je ena glavnih značilnosti trga kapitala ta, da lahko vsako podjetje in vsak potrošnik na tem trgu nastopa tako kot upnik kot posojilojemalec. Prvič, vsa podjetja in potrošniki uporabljajo ta "vir" pri svojih dejavnostih (in ga zato morda potrebujejo). Drugič, ta "vir" ne zahteva proizvodnje (zato ima lahko vsako podjetje ali potrošnik denar, ne glede na vrsto njegove dejavnosti).

Poglavje 2. Značilnosti trga kapitala v Rusiji

Prva od teh značilnosti je, da je prednostna usmeritev državne ureditve trga kapitala ureditev njegovega denarnega, posojilnega segmenta. To je pomembno spoznati, saj je denarna politika že desetletje usmerjena v izvajanje monetarne politike v smeri sledenja smernicam za nerazvite države, kljub izrazito negativnim makroekonomskim posledicam.

Druga nacionalna značilnost državne regulacije trga kapitala je odvisnost od zunanjih finančnih obveznosti. Ta odvisnost, skupaj s frustriranim razmerjem domačega zadolževanja, je ustvarila "sindrom obsojenosti" finančne in monetarne politike, da sprejema odločitve in ukrepe na podlagi obsega dolžniških finančnih obveznosti in nizke stopnje naložbenega potenciala.

Prvo in najpomembnejše načelo za reševanje težav na kapitalskem trgu v Rusiji je, da je treba na vladni ravni priznati naslednje:

Ta podjetja ne morejo začeti učinkovito delovati, plačujejo previsoke davke in doživljajo samovoljo oblasti: treba je razviti visokokakovostno zakonodajo in pravičen davčni sistem;

Denar ne more delovati učinkovito in zanesljivo, če v Rusiji ni delujočih kapitalskih trgov. Trgi niso sposobni preživeti v razmerah samovolje.

Drugo načelo je sprejetje celovitega programa ukrepov za spodbujanje razvoja kapitalskih trgov. Uporaba enega dela ukrepov in ignoriranje drugega ne bo vodila do uspeha.

Četrto načelo je, da mora biti politika razvoja kapitalskih trgov dolgoročna, zaporedje ukrepov premišljeno in dosledno.

Če povzamemo, je mogoče opozoriti, da je odločilna značilnost državne regulacije kapitalskega trga v Rusiji pomanjkanje dolgoročne strategije, velika odvisnost od potreb trenutnega trenutka, uporaba hkrati nezdružljivih keynesianskih in monetarnih priporočil, pa tudi nekonsistentnost posameznih področij in členov ekonomske politike.

Poglavje 3. Svetovni trg kapitala

3.1. Bistvo in struktura svetovnega trga kapitala

Svetovni kapitalski trg je sestavni del svetovnega gospodarstva, ki ima vse pomembnejšo vlogo na mednarodni ravni. S funkcionalnega vidika je mednarodni kapital kompleksen gospodarski mehanizem, sistem tržnih odnosov, ki zagotavlja kopičenje in prerazporeditev finančnih virov med državami in regijami.

Po širši definiciji je svetovni kapitalski trg kombinacija nacionalnih kapitalskih trgov, mednarodnih organizacij in mednarodnih finančnih središč sveta. Po ozki definiciji so to le tista finančna sredstva, ki se uporabljajo v mednarodnih ekonomskih odnosih, tj. odnosi med rezidenti in nerezidenti.

Svetovni kapitalski trgi so skupek finančnih in kreditnih organizacij, ki kot posredniki prerazporejajo finančna sredstva med upnike in posojilojemalce, prodajalce in kupce finančnih virov.

Na svetovne kapitalske trge lahko gledamo z različnih zornih kotov. S funkcionalnega vidika ga lahko razdelimo na trge deviz, kreditov, izvedenih finančnih instrumentov, zavarovalniških storitev, delnic. Ti trgi pa se delijo na še ožje, na primer kreditni trg - na trg dolgoročnih vrednostnih papirjev in trg bančnih posojil.

Strukturo svetovnih kapitalskih trgov lahko predstavimo na naslednji način:

riž. 4. Struktura svetovnih kapitalskih trgov

Z vidika pogojev kroženja finančnih sredstev lahko svetovne kapitalske trge razdelimo na dva dela: denarni trg (kratkoročni) in kapitalski trg (dolgoročni). Na deviznem trgu, trgu izvedenih finančnih instrumentov, trgu zavarovalniških storitev se sklepajo predvsem kratkoročni posli (za obdobje do vključno 1 leta). Na kreditnem trgu se izvaja veliko dolgoročnih poslov (za obdobje več kot 1 leto). Delniški trg in del kreditnega trga, in sicer trg dolžniških vrednostnih papirjev, sta združena v en trg - delniški trg (trg vrednostnih papirjev), čeprav včasih pomeni le borzo.

Glavne tržne institucije so:

bančne družbe. Na prvi stopnji gospodarskega razvoja prevladujejo poslovne banke. Na srednji in višji stopnji razvoja narašča pomen specializiranih posrednikov in trgov vrednostnih papirjev. Proces internacionalizacije kreditne in finančne infrastrukture je pripeljal do oblikovanja bančnih sindikatov za enkratno prodajo in distribucijo obveznic industrijskih podjetij. Ko so se pogoji posojil podaljšali, so skupine velikih bank v različnih državah začele ustvarjati stabilne konzorcije za zagotavljanje srednje- in dolgoročnih posojil. Ustanovljena so bila mednarodna združenja največjih bank, ki svojim strankam skupaj nudijo vse vrste bančnih storitev.

Država, ki nastopa v obliki centralnih in lokalnih oblasti, državne blagajne ali drugih pooblaščenih institucij in lahko nastopa kot upnik, posojilojemalec ali igra vlogo poroka in poroka za zunanje obveznosti posameznikov.

Za izvajanje državnega zavarovanja izvoznih kreditov so bile v mnogih državah ustanovljene in pozneje reorganizirane posebne institucije. V nekaterih primerih so to državne organizacije, v drugih poldržavne organizacije, v tretjih pa so zasebna podjetja, ki delujejo v imenu in na račun vlade. V večini industrializiranih držav izvoz kreditira zasebni bančni sistem. Praksa državnega kreditiranja zunanjetrgovinskega poslovanja se širi povsod in predvsem z dejavnostjo državnih in poldržavnih zunanjetrgovinskih bank.

Meddržavne banke in devizni skladi. Banka za mednarodne poravnave (BIS) spremlja stanje na evropskem trgu in skrbi za ureditev deviznih in kreditnih odnosov po vsem svetu.

Transnacionalne korporacije (TNC) so glavni subjekti mednarodnih kreditnih odnosov. Imajo velikanske prihranke znotraj podjetja in sami financirajo več kot polovico svojih potreb po virih. Vendar TNC nenehno potrebujejo sredstva za storitve naraščajoče proizvodnje in trženja izdelkov. TNC uporabljajo vse vrste trgov – nacionalni, tuji in mednarodni evropski trg. TNC uporabljajo svetovne kapitalske trge ne le za pridobivanje posojil za servisiranje tekočih plačil ali dolgoročnih naložb, temveč tudi za plasiranje svojih denarnih in finančnih terjatev na najbolj donosen način.

Glavni agenti svetovnih kapitalskih trgov so transnacionalne banke, transnacionalna podjetja in tako imenovani institucionalni investitorji. Toda pomembno vlogo imajo tako vladne agencije kot mednarodne organizacije, ki dajejo ali dajejo svoja posojila v tujini. Fizične osebe delujejo tudi na svetovnih kapitalskih trgih, vendar večinoma posredno, predvsem prek institucionalnih vlagateljev.

Transnacionalne korporacije so postale najaktivnejši udeleženec svetovnega kapitalskega trga, saj delujejo na vseh njegovih posameznih trgih. Kot glavni izvozniki in uvozniki blaga in storitev na svetu so TNC (predstavljajo 1/3 svetovne trgovine) postale glavne stranke na svetovnem deviznem trgu in trgu izvedenih finančnih instrumentov. Čeprav komercialne banke na teh trgih opravljajo posle tudi v lastnem interesu, kljub temu večino deviznih poslov opravijo za račun svojih strank, predvsem TNC.

Toda TNC imajo največji vpliv na svetovni kreditni trg in svetovni delniški trg. Na svetovnem kreditnem trgu ne le aktivno uporabljajo evrodolarje kot posojilojemalci, ampak tudi aktivno povečujejo svoje rezerve, saj so najvidnejši lastniki evrodolarskih depozitov. Kar zadeva svetovno borzo, je pravzaprav večina »blue chipov«, tj. vodilna podjetja na borzah so TNC. S prodajo svojih delnic na tujih borzah, izdajo svojih evroobveznic na evroborzah in zatekanjem k evrokreditom lahko TNK iz teh virov financirajo pomemben del svojih kapitalskih naložb.

Transnacionalne korporacije izvajajo svoje kapitalske naložbe predvsem za dolgoročne namene. Čeprav pogosto hitro prenašajo ogromna finančna sredstva iz ene regije sveta v drugo, kar lahko destabilizira finančne trge v določenih regijah, ne smemo pozabiti, da je osnova TNC neposredno vlaganje v večletne projekte. Zato je mogoče delovanje TNK oceniti predvsem kot prispevek k stabilizaciji svetovnega trga kapitala. Navsezadnje so to velika podjetja, ki potrebujejo stabilno poslovno okolje, tudi finančno.

3.2. Globalizacija nacionalnih kapitalskih trgov, njeni vzroki in posledice

Finančni viri so najbolj globaliziran gospodarski vir na svetu. To dokazuje velik promet na nekaterih segmentih svetovnega kapitalskega trga, predvsem na deviznem trgu in trgu izvedenih finančnih instrumentov, ter vse večja prisotnost nerezidentov na kreditnih in delniških trgih. Razlogi za vse večjo globalizacijo nacionalnih kapitalskih trgov so številni, najpomembnejši pa so naslednji:

Kapital je med vsemi gospodarskimi viri najbolj mobilen, zato sta proces globalizacije svetovnega gospodarstva in njegova pospešitev ob koncu 20. stoletja prizadela predvsem kapitalske trge.

Liberalizacija gospodarskega življenja v svetu, tj. proces, ki je v razvitih državah začel dobivati zagon v zadnjih treh desetletjih, v državah v razvoju in postsocialističnih državah pa v zadnjih dveh ali treh desetletjih. Zaradi tega na kapitalskih trgih razvitih držav skoraj ni omejitev glede sodelovanja nerezidentov pri njihovih dejavnostih in pri poslovanju rezidentov s tujim premoženjem. Na trgih v razvoju se te omejitve delno ohranjajo, delno omilijo, delno odpravijo. Primer bi bila Rusija, kjer je do konca 90. Za rezidente je bila odpravljena večina omejitev pri t.i. tekočem deviznem poslovanju (predvsem plačila pri izvozu in uvozu blaga in storitev, pridobivanje in dajanje posojil in kreditov za obdobje, krajše od šestih mesecev, prenosi komercialne narave - plače, dediščine, pa tudi prenosi dobička nerezidentom in druge podobne transakcije), pa tudi omejitve deviznih transakcij, povezanih s pretokom kapitala (lahko se izvajajo z dovoljenjem Banke Rusije). , in ob nakupu ruskega posamezniki nepremičnine v tujini – in brez tega dovoljenja).

Široka uvedba sodobnih komunikacijskih sredstev in informatizacije, ki ne le revolucionirajo infrastrukturo nacionalnih kapitalskih trgov, ampak tudi širijo možnosti interakcije med njimi.

Globalizacija nacionalnih kapitalskih trgov ustvarja tako pozitivne kot negativne posledice.

Pozitivne posledice vključujejo:

Omilitev pomanjkanja finančnih sredstev v svetu. V sodobnih razmerah, zlasti v razvitih in nekaterih bogatih državah v razvoju, kapital v obliki denarja ni več redek vir;

Krepitev konkurence na nacionalnih kapitalskih trgih in s tem znižanje cen kreditno-finančnih storitev ter povečanje njihove kakovosti.

Negativne posledice globalizacije vključujejo naslednje:

Vse večja nestabilnost nacionalnih kapitalskih trgov, zlasti tistih v razvoju. To se zgodi predvsem zaradi dejstva, da finančne krize v določenih regijah, zlasti v tistih, kjer se nahajajo velika mednarodna finančna središča, močneje vplivajo na druge države in regije. Drugič, zaradi liberalizacije nacionalnih kapitalskih trgov so ti bolj dostopni svetovljanskemu kapitalu, ki je po naravi nestabilen, zlasti kratkoročni in pogosto preprosto špekulativen;

Moč vpliva nacionalnih vlad na nacionalne kapitalske trge oslabi, ko se ti trgi liberalizirajo. Hkrati se v vseh državah krepi vpliv TNC, mednarodnih institucionalnih investitorjev in mednarodnih špekulantov na teh trgih. Za trge držav udeleženk integracijskih povezav se povečuje pomen sprejetih skupnih odločitev oziroma na splošno njihove skupne finančne politike. V večini razvijajočih se in postsocialističnih držav se krepi vpliv politik mednarodnih organizacij, predvsem Mednarodnega denarnega sklada in Svetovne banke, na njihove kapitalske trge;

Vse večja odvisnost svetovnega gospodarstva od finančnega (gotovina) namesto realnega kapitala (v obliki investicijskega blaga in zalog). Ta proces, ki se je začel že davno v razvitih državah, se vse bolj širi v svetovno gospodarstvo. Njegovo bistvo je v tem, da v razmerju med denarjem in realnim kapitalom prvi postaja vse manj odvisen od drugega, še več, v njunem razmerju začne prevladovati denarni kapital. Zaradi tega je nacionalno gospodarstvo vedno bolj odvisno od stanja svojih financ. V kontekstu globalizacije na stanje nacionalnih kapitalskih trgov vedno bolj vpliva obnašanje nerezidentov, pa tudi stanje na kapitalskih trgih v drugih državah in regijah sveta ter stanje v mednarodnih finančnih središčih.

Medtem ko se pomen mednarodnih finančnih špekulacij pogosto pretirava, se kljub temu pogosto občuti na svetovnih kapitalskih trgih v vse bolj globaliziranem svetu. V finančni praksi so špekulativne operacije tiste, katerih udeleženci upajo na dobiček zaradi sprememb makroekonomskih finančnih kazalnikov - menjalnega tečaja, posojilnih obresti, tečajev delnic itd.

Mednarodne finančne transakcije so nedvomno špekulativne, saj ne zasledujejo le cilja dobička z morebitno spremembo finančnih kazalnikov, ampak tudi neposredno skušajo spremeniti te kazalnike – znižati tečaj, znižati tečaje delnic, da bi potem kupili te cenejše delnice. po ugodnejšem tečaju. Za takšne operacije je mogoče mobilizirati na desetine in celo stotine milijard dolarjev. Vendar pa takšne ciljane špekulativne operacije običajno uspejo, ko se jim nevede pridružijo drugi vlagatelji, zaskrbljeni zaradi morebitnih sprememb v finančni uspešnosti. Posledica tega je, da proces, ki so ga začeli špekulanti, pridobi plazovit značaj, na finančnem trgu se začne panika.

Dober primer takšnega delovanja so trenutne razmere v svetovnem gospodarstvu. Vprašanje svetovne finančne krize skrbi vse. Napovedi ekonomistov so protislovne, vendar se njihova stališča strinjajo v enem - kriza 2008 bo globalne narave za celotno svetovno skupnost.

Kaj je vzrok svetovne gospodarske krize? In razlog je preprost. Hipotekarna mrzlica je zajela svet. Vsi so hoteli vse naenkrat. Dobiček imajo navadni državljani, stanovanjska, gradbena podjetja in banke. Vsi so profitirali drug od drugega. Banke na podjetja, podjetja na državljane. Le ene stvari niso upoštevali, neskončno veliko stanovanj ne bo mogoče prodati, saj demografska raven upada hitreje kot rastejo novogradnje. Posledično ljudje ne kupujejo stanovanj, podjetja propadajo, bankam ne morejo vračati kreditov, posledično propadajo tudi banke. In če je banka v stečaju, bankrotirajo tudi ljudje, ki so tam hranili denar. Ko banke nacionalnega pomena propadejo, je gospodarstvo močno ogroženo, ljudje, ki tam delajo, pa izgubijo zaslužek. No, brezposelnost je problem državnega pomena.

Svetovna gospodarska kriza se je začela v ZDA in je zajela ves svet, saj so vse države odvisne druga od druge. In ZDA so država z najbolj stabilnim gospodarstvom, njihov trg je najbolj predvidljiv in ko se na takem trgu zgodi nemir, kaj šele govoriti o drugih trgih, ki so po njegovi zaslugi podprti.

Amerika je vedno imela velike devizne rezerve in jih je kljub velikemu dolgu rade volje delila. Vsa posojila so v bistvu posojila v tujini. Številne naše banke so v »lasti« ameriških partnerskih bank. Denar, ki si ga izposodijo, je njihov denar. Od tod tudi pretirano visoke obrestne mere. In zdaj, v času krize, ta denar potrebujejo bolj kot kadarkoli, da se nekako rešijo.

Tako je neodgovorno ravnanje vlagateljev, ki so se ogromno kreditno zadolžili, da bi »iztrgali« ogromne dobičke na hipotekah in vrednostnih papirjih ter zavarovanjih sumljive kakovosti, postalo vzrok svetovne krize in privedlo do ustvarjanja pogojev, da ne obetajo dobrega za svet, gospodarstvo. Želja po bogatenju redkih postane vzrok bankrota celotne svetovne skupnosti, predvsem zaradi popolnoma nereguliranega gospodarstva, ki je dopuščalo neomejeno destruktivno obnašanje družbe.

Zaključek

Kapital je kompleksen pojav, ki ima v procesu svojega delovanja več oblik manifestacije. Prvotno je kapital stvar, denar, vrednost, ki je usmerjena v področje gospodarske dejavnosti, tj. so vloženi. Zato nastopi kapital v obliki predujmljene vrednosti. Vendar pa je vrednost predujmljena z namenom ustvarjanja dobička, v zvezi s čimer kapital postane vrednost, ki zagotavlja prejem presežne vrednosti.

Kapital v procesu svojega gibanja opravlja različne funkcije: ustvarja pogoje za proizvodnjo (denarni kapital), organizira in upravlja proizvodnjo z namenom pridobiti vrednost, ki presega predujmeno vrednost (produktivni kapital), prodaja proizvedeno blago in njegovo vrednost (trgovanje). kapital).

Pomembno vlogo v gospodarskem življenju družbe igra posojilni kapital, ki je po eni strani povezan z akumulacijo prostih denarnih sredstev, po drugi strani pa z možnostjo pridobivanja denarnih sredstev za razvoj gospodarstva. dejavnost. Ta razmerja imenujemo kreditna razmerja, za katera so značilne naslednje lastnosti: odplačnost, nujnost, plačilo, poroštvo.

Druga spremenjena oblika kapitala je fiktivni kapital, ki ga predstavljajo vrednostni papirji in je pridobil samostojno gibanje vzporedno z realnim kapitalom, ki naj bi ga predstavljal. Vrednostni papirji prinašajo dohodek v obliki dividend in obresti. Se prodajajo in kupujejo. Vrednostni papirji imajo nominalno in realno vrednost. Nominalna cena je znesek, naveden na vrednostnem papirju. Realna vrednost je odvisna od njegove tržne cene. Ceteris paribus je tržna cena delnice (cena delnice) neposredno odvisna od višine dividende in obratno od obrestne mere.

Vrednostni papirji se delijo na lastninske naslove (delnice) in dolžniške obveznosti (obveznice, menice, zadolžnice). Delnica je vrednostni papir, ki dokazuje vključitev določenega deleža v kapital delniške družbe in daje pravico do prejema dividende. Delnice so navadne in prednostne. Dolžniške obveznosti izražajo kreditna razmerja.

Na trgu kapitala velik pomen ima ravnotežje med investicijskim povpraševanjem po denarju in njegovo ponudbo (prihranki). Vsak dohodek po davkih je razdeljen na potrošnjo in prihranke. Zato lahko govorimo o nagnjenosti k potrošnji in nagnjenosti k varčevanju. Nagnjenost k varčevanju se povečuje z višanjem obrestnih mer za depozite. Kar zadeva investicijsko povpraševanje po denarju, je to večje, čim nižje so obrestne mere za posojila. Regulativna ravnotežna cena na kapitalskem trgu je torej obrestna mera, ki se vedno primerja s pričakovano donosnostjo vlagatelja.

Trg kapitala vključuje trg vrednostnih papirjev ter trg srednjeročnih in dolgoročnih bančnih posojil.

Seznam uporabljene literature

1. Alekhin B.I. Vrednostni papirji. Vadnica. Čez 2 uri - M., 2006.

2. Borisov E.F. Ekonomska teorija. - M .: Društvo "Znanje" Rusije. Centralni zavod za vseživljenjsko izobraževanje, 2006.

3. Bulatov A.S. - Svetovno gospodarstvo: Učbenik - M.: Gospodarstvo, 2008.

4. Vinogradov V.V. Gospodarstvo Rusije: učbenik. - M.: Jurist, 2008.

5. Zhuravleva G.P. Ekonomija: učbenik. - M.: Jurist, 2007.

6. Iokhin V.Ya. Ekonomska teorija: učbenik / V.Ya. Jochin. - M.: Gospodarstvo, 2005.

7. Milchakova N.A. Ruski borzni trg: institucije, delovanje, ureditev. M., 2007.

8. Mihajlov D.M. - Svetovni finančni trg: razvojni trendi in instrumenti. M.: Izpit. 2007.

9. Rusko gospodarstvo: finančni sistem. / Ed. Gerasimenko V.V., Gorodetsky D.E. - M.: MSU, TEIS, 2006.

10. Sviridov O.Yu. Denar, kredit, banke. - Rostov na Donu: Phoenix, 2007.

11. Ekonomija: učbenik. 3. izdaja, popravljena. in dodatno / Ed. dr.ekon. znanosti prof. A.S. Bulatov. - M.: Gospodarstvo, 2003.

12. Ekonomska teorija: Učbenik / Ed. izd. akad. V IN. Vidyapina, A.I. Dobrynina, G.P. Zhuravleva, L.S. Tarasevič. - M.: INFRA-M, 2007.

13. Yablukova R.Z. - Mednarodni gospodarski odnosi. - M.: TK Velby, Založba Prospekt, 2006.

Mihajlov D.M. – Svetovni finančni trg: razvojni trendi in instrumenti. – M.: Izpit, 2007.

Ministrstvo za izobraževanje Ruske federacije

NOU VPO Saratovska državna socialno-ekonomska univerza

Katedra za splošno ekonomsko teorijo

Tečajna naloga

Trg kapitala in značilnosti njegovega razvoja v sodobnem ruskem gospodarstvu

Izvedeno:Študentka tečaja skupine BUKO

Znanstveni svetnik: Izredni profesor katedre

ekonomska teorija

Erofejev Ivan Ivanovič

Saratov 2008

Uvod……………………………………………………………………………...3

Poglavje 1. Bistvo trga kapitala………………………………………………...5

1.1. Pojem kapitalskega trga…………………………………………………..5

1.2. Proces prvobitne akumulacije kapitala………….…….……13

1.3. Razlika med kapitalskim trgom in trgi drugih produkcijskih dejavnikov…………………………………………………………...18

Poglavje 2. Značilnosti trga kapitala v Rusiji……………………………………22

Poglavje 3. Svetovni kapitalski trg……………………………………………...27

3.1. Bistvo in struktura svetovnega trga kapitala……………….…27

3.2. Globalizacija nacionalnih kapitalskih trgov, njeni vzroki in posledice…………….………………………………………………32

Zaključek…………………………………………………………………………….37

Seznam uporabljene literature………………………………………………39

Uvod

V državah z razvitimi gospodarskimi sistemi tržnega tipa (kot so ZDA, države zahodne Evrope, Japonska) ima trg kapitala precej zapleteno strukturo, ki se je oblikovala stoletja. Ta struktura je nastala zaradi potrebe po najboljši uskladitvi včasih nasprotujočih si interesov lastnikov prihrankov in komercialnih podjetij, ki želijo te prihranke prejeti kot naložbo.

Sedanja stopnja razvoja borznega trga se je začela po razpadu ZSSR in je povezana s tekočimi gospodarskimi reformami.

Borza je nepogrešljiv element vsakega tržnega sistema. Rusija je morala tako rekoč iz nič ustvariti lastno borzo. Zato je danes morda najpomembnejše dejstvo, da v Rusiji obstaja trg vrednostnih papirjev z razvito infrastrukturo, ki je tehnološko opremljen na sodobni ravni in v tem smislu skoraj ni slabši od tujih.

Poglavje 1. Bistvo trga kapitala

1.1. Pojem kapitalskega trga

Pred opredelitvijo pojma kapitalskega trga je po mojem mnenju potrebno imeti predstavo o tem, kaj je kapital.

Kapital (prvotno - glavno premoženje, glavni znesek, iz latinskega kapitala - glavni) je ena najpomembnejših kategorij ekonomske znanosti, nepogrešljiv element tržnega gospodarstva.

Kapital ima veliko pomenov in ga je mogoče razlagati kot

Določena zaloga materialnih dobrin ("fizični kapital"),

Kot vsota denarja ali "finančni kapital"

Kot nekaj, kar ne vključuje le materialnih elementov, kot so znanje, izobrazba, kvalifikacije, človeške sposobnosti, ki se uporabljajo pri proizvodnji blaga in storitev (»človeški kapital«),

Kot element bogastva, ki lastniku dolgoročno prinaša reden dohodek (»diskontiran tok dohodka«),

Kot vsota pravic do razpolaganja z določenimi vrednostmi, ki njihovim lastnikom dajejo dohodek brez vlaganja ustreznega dela (»pravni kapital«).

Vsi ti pogledi so združeni v eni stvari: kapital je vsak vir gospodarstva, ustvarjen z namenom proizvajanja več ekonomskih dobrin in sposoben ustvarjati dohodek.

Prvi. Kapital na trgu proizvodnih dejavnikov razumemo kot fizični kapital: obdelovalne stroje, stroje, zgradbe, objekte, zaloge materiala in polizdelkov itd. v njihovem vrednostnem izmerju. Zato je v tem primeru kapitalski trg del trga produkcijskih dejavnikov.

riž. 1. Kapital na faktorskem trgu

Glavna subjekta trga kapitala sta sfera poslovanja in sfera gospodinjstva.

Na faktorskem trgu gospodinjstva, ki imajo kapital v obliki vložene gotovine, posojajo kapital podjetju v obliki opredmetenih sredstev in prejmejo donos v obliki obresti na vložena sredstva.

Ker je fizični kapital lahko v lasti ali posojilu podjetjem, je treba razlikovati med plačilom za pretok storitev kapitala (uporabna cena) in ceno osnovnih sredstev (prodajna cena).

Druga možnost - kapital na finančnem trgu se razume kot denarni kapital. Trg kapitala je torej eden od sestavnih delov trga posojilnega kapitala (slika 2).

riž. 2. Kapital na finančnem trgu